Economía Semanal 48: Perspectiva Económica y Mercados Financieros

Situación económica en México

México registró un récord histórico en Inversión Extranjera Directa (IED) durante los primeros tres trimestres de 2025, con 40.9 mil millones de dólares, un incremento de 14.5% respecto al mismo periodo de 2024. La reinversión de utilidades sigue siendo el componente principal (68%), aunque las nuevas inversiones y cuentas entre compañías casi se triplicaron, alcanzando 6.56 y 6.59 mil millones de dólares respectivamente. Estados Unidos lidera como origen de la IED (40%), seguido por España (14%), Japón (7%), Países Bajos (6%) y Canadá (6%). La Ciudad de México concentra el 55% de la inversión, reflejando alta centralización en corporativos y servicios financieros, mientras que Nuevo León y Estado de México destacan en manufacturas.

Por sector, las manufacturas y los servicios financieros lideran la captación de IED, con 15% y 10% respectivamente. Sin embargo, la inversión total en el país cayó 6.8% en lo que va del año, lo que evidencia que el dinamismo externo no compensa la debilidad de la inversión nacional, afectada por incertidumbre regulatoria y riesgos institucionales.

En inflación, la primera quincena de noviembre sorprendió al alza: la inflación general se ubicó en 3.61% anual (vs. 3.54% esperado), mientras la subyacente se mantuvo en 4.32%, con presiones en mercancías (4.13%) y servicios (4.50%). La inflación no subyacente se moderó a 1.29%, impulsada por la caída en precios agropecuarios (-10.87%), aunque los energéticos subieron a 2.66%. El consenso anticipa que Banxico cierre el año con una tasa de referencia en 7.00%, aunque persisten riesgos inflacionarios.

En el mercado laboral, la tasa de desempleo bajó a 2.6% en octubre, pero la informalidad aumentó a 55.7% y la subocupación a 7.5%, reflejando fragilidad en la calidad del empleo.

La balanza comercial de octubre mostró un superávit de 606.1 millones de dólares, con exportaciones creciendo 14.2% anual (impulsadas por manufacturas no automotrices +34.8%) y una caída en exportaciones automotrices (-14%) y petroleras (-29.8%). Las importaciones aumentaron 12.8%, lideradas por bienes intermedios (+15.7%).

Panorama internacional

En Estados Unidos, la actividad empresarial aceleró en noviembre: el índice compuesto preliminar de S&P Global subió a 54.8, con servicios en 55.0 y manufactura en 51.9. El optimismo empresarial alcanzó su mayor nivel en cinco años, impulsado por expectativas de recortes de tasas y estabilidad política. Sin embargo, las presiones inflacionarias repuntaron por mayores aranceles, elevando costos en servicios y materiales.

La confianza del consumidor se deterioró: el índice de la Universidad de Michigan cayó a 51, mínimo histórico en condiciones actuales (51.1). Las ventas minoristas crecieron apenas 0.2% mensual en septiembre, confirmando señales de fatiga del consumidor. Las solicitudes iniciales de desempleo bajaron a 216,000, su menor nivel desde abril, aunque las continuas subieron a 1.96 millones.

En el ámbito global, los mercados cerraron con movimientos moderados por el feriado de Acción de Gracias en EE.UU. Bitcoin superó los 91,000 dólares y el oro se mantuvo estable. Los inversionistas descuentan un 80% de probabilidad de recorte en diciembre y hasta cuatro reducciones hacia 2026. En Europa, inflación y PIB fueron asimilados sin grandes reacciones, mientras Asia mostró señales mixtas en manufactura. En geopolítica, continúan las negociaciones entre EE.UU., Rusia y Ucrania, con tensiones sobre cesión territorial.

Mercados financieros

Los mercados cerraron la semana con ganancias. En México, el S&P/BMV IPC subió 2.69%, alcanzando 63,543 puntos, acumulando un avance de 28.34% en el año. En EE.UU., el Dow Jones ganó 3.18% y el Nasdaq 4.91%, impulsados por expectativas de recortes de tasas y resultados corporativos. En Asia, el Nikkei avanzó 3.35% semanal.

En divisas, el peso mexicano se apreció 0.98% frente al dólar, cerrando en 18.297. El tipo de cambio esperado para cierre de año se mantiene en 18.65. En metales, la plata lideró con un alza semanal de 12.95%, seguida por el oro (+4.29%) y el cobre (+2.33%).

Entre las emisoras del IPC, Walmex (+8.41%), CHDRAUI (+8.21%) y KOF (+7.08%) destacaron por sus avances, mientras que GFNORTE (+3.35%) y FEMSA (+3.19%) mostraron movimientos más moderados. En el Dow Jones, Honeywell (+7.23%), Caterpillar (+6.72%) y Microsoft (+5.68%) lideraron las ganancias.

¿Quieres conocer más?

Consulta el reporte completo de Scotiabank para acceder a gráficos, tablas y análisis detallado sobre inversión, inflación, política monetaria, empleo, industria y mercados financieros.

Obtén el Reporte: Economía Semanal

Descargar PDF

Este reporte no constituye una oferta de compra o venta, asesoría, recomendación o un compromiso de Scotiabank Inverlat, S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (“Scotiabank”) y tiene solamente la intención de informar a los receptores del presente reporte, indicadores financieros y noticias relevantes. La información contenida en este documento ha sido obtenida de fuentes públicas. Scotiabank, sus funcionarios y empleados no son responsables de la veracidad de la información y no garantizan la exactitud y el alcance de la misma, asimismo no asumen obligación alguna de suministrar información complementaria o actualizar la información contenida en este documento. La información contenida aquí no sustituye a la investigación y análisis propio que deberían realizar los receptores del presente reporte. La información que se muestra está sujeta a modificaciones o actualizaciones sin previo aviso. Para más información consulta los términos y condiciones correspondientes en scotiabank.com.mx o consulta a tu ejecutivo Scotiabank de México.