Economía Semanal 49: Perspectiva Económica y Mercados Financieros

Situación económica en México

El indicador más relevante de la semana es la inflación de noviembre, que se espera en 3.69% anual, con un cierre de año en torno a 3.79%. El componente subyacente se mantiene elevado en 4.33%, reflejando rigideces en servicios y presiones por costos laborales tras el anuncio del incremento del salario mínimo (+13% en 2026) y ajustes fiscales. El balance de riesgos para la inflación sigue sesgado al alza, lo que será clave para la postura monetaria en el primer semestre de 2026.

La inversión fija bruta continúa en terreno negativo: en septiembre cayó -6.7% anual, sumando trece meses consecutivos de retrocesos. La construcción no residencial lidera las caídas (-16.3%), mientras la maquinaria y equipo muestra una contracción más moderada (-2.4%). En contraste, el consumo privado sorprendió al alza en septiembre, con un crecimiento de 3.6% anual, impulsado por bienes importados (+14.8%) y servicios (+1.5%). Sin embargo, en el acumulado del año, el consumo se mantiene estancado (0.0%).

Las remesas siguen mostrando debilidad: en octubre sumaron 5,634 millones de dólares, una caída anual de -1.7%, acumulando un retroceso de -5.1% en lo que va del año. El envío promedio aumentó a 402.7 dólares (+4.0%), pero el número de transferencias retrocedió por séptimo mes consecutivo.

En finanzas públicas, el balance acumulado enero-octubre registró un déficit de -779.6 mil millones de pesos, con ingresos presupuestarios creciendo 6.6% y gasto neto total 1.7%. El costo financiero aumentó 7.9%, reflejando presiones sobre la deuda pública.

Panorama internacional

En Estados Unidos, la atención se centra en la decisión de la Reserva Federal, que podría mantener la tasa en 4.00% tras señales mixtas en la economía. El ISM Manufacturero cayó a 48.2 puntos en noviembre, noveno mes en contracción, mientras el sector servicios se mantuvo en expansión (52.6). El reporte ADP mostró 71,321 despidos en noviembre, acumulando 1.17 millones en el año (+54% anual), el mayor nivel desde 2020.

La OCDE mantuvo su previsión de crecimiento global en 3.2% para 2025 y 2.9% para 2026, anticipando una recuperación moderada hacia 2027. México destaca con un crecimiento lento: 0.7% en 2025 y 1.7% en 2027, apoyado por estímulos fiscales y monetarios. En Europa, la inflación repuntó a 2.2% en noviembre, mientras Japón enfrenta presiones en su mercado de deuda con rendimientos a 10 años en 1.92%, máximo desde 2007.

En geopolítica, persisten tensiones entre EE.UU. y Venezuela por restricciones aéreas, mientras Trump evalúa renegociar el TMEC por separado con México y Canadá en 2026.

Mercados financieros

Los mercados cerraron la semana con movimientos mixtos. En México, el S&P/BMV IPC retrocedió -0.34%, ubicándose en 63,378 puntos, aunque acumula un avance de 28% en el año. En EE.UU., el Dow Jones subió 0.50% y el Nasdaq 0.91%, mientras el S&P 500 avanzó 0.31%. En Asia, el Nikkei ganó 0.47% semanal.

En divisas, el peso mexicano se apreció 0.63% frente al dólar, cerrando en 18.18. El tipo de cambio esperado para cierre de año se revisó a la baja, de 18.81 a 18.70. En metales, el cobre subió 4.25% semanal, mientras la plata avanzó 3.16% y el oro retrocedió -1.04%.

Entre las emisoras del IPC, Vesta (+6.90%), Bolsa (+5.65%) y KOF (+4.17%) lideraron las ganancias, mientras Walmex (-6.32%) y CHDRAUI (-7.26%) registraron caídas. En el Dow Jones, Chevron (+13.03%) y Apple (+6.82%) destacaron por sus avances.

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