Economía Semanal 02: Perspectiva Económica y Mercados Financieros

Situación económica en México

El arranque de 2026 está marcado por incertidumbre en la política monetaria. La encuesta de Citi anticipa que Banxico hará una pausa en las dos primeras decisiones del año, reanudando el ciclo de recortes hasta mayo, con una tasa terminal proyectada en 6.50%. Sin embargo, las minutas de la reunión del 18 de diciembre revelan posturas divididas: algunos miembros ven espacio para continuar con recortes graduales, mientras otros sugieren adoptar una estrategia de “esperar y ver” ante riesgos inflacionarios derivados de ajustes en IEPS y aranceles.

La inflación general cerró 2025 en 3.69%, por debajo del consenso (3.76%) y dentro del rango objetivo de Banxico (3% ±1%). No obstante, la inflación subyacente se mantiene elevada en 4.33%, acumulando ocho meses por encima del límite superior del rango. Este comportamiento, junto con presiones por costos laborales y ajustes fiscales, podría complicar la convergencia hacia la meta del 3% en el tercer trimestre de 2026.

En diciembre, el Índice de Confianza del Consumidor se ubicó en 44.7 puntos, con una variación mensual positiva (+0.6), pero acumulando doce meses en terreno negativo (-2.4 puntos anual). El empleo formal creció 1.3% anual en 2025, su mayor avance desde 2024, aunque diciembre registró una caída estacional de 320,692 puestos. El salario base promedió $627.9 pesos diarios, con un incremento nominal anual de 6.9%, el menor ritmo desde 2021.

La industria automotriz mostró señales mixtas: las ventas de vehículos ligeros crecieron 4.9% anual en diciembre, pero la producción y exportación cerraron el año con caídas acumuladas de -1.3% y -1.6%, respectivamente. La actividad industrial también se mantiene débil: en noviembre, el IMAI retrocedió -0.8% anual, con descensos en manufacturas (-2.2%) y minería (-1.0%), mientras la construcción (+3.7%) y la energía (+1.4%) registraron avances.

Panorama internacional

En EE.UU., la inflación cerró diciembre en torno al 2.7%, mientras la nómina no agrícola aumentó solo 50,000 empleos, confirmando la desaceleración del mercado laboral. La tasa de desempleo bajó ligeramente a 4.4%, pero las vacantes laborales (JOLTS) cayeron a 7.15 millones, su nivel más bajo en más de un año. La Reserva Federal mantiene una postura cautelosa tras recortar tasas tres veces en 2025, anticipando solo un ajuste adicional en 2026.

En Europa, la inflación de la eurozona cayó a 2%, alcanzando el objetivo del BCE por primera vez desde el verano, aunque la subyacente se mantiene en 2.3%, con presiones en servicios (3.4%). El BCE prevé una inflación promedio de 1.9% en 2026 y crecimiento económico de 1.2%.

En el ámbito geopolítico, la captura de Nicolás Maduro por fuerzas estadounidenses y la promesa de inversión en la industria petrolera venezolana impulsaron los mercados globales. Además, la UE alcanzó un acuerdo comercial histórico con Mercosur tras 25 años de negociaciones.

Mercados financieros

Los mercados iniciaron 2026 con ganancias. En México, el S&P/BMV IPC subió 3.00% semanal, alcanzando 66,062 puntos, mientras el Dow Jones avanzó 2.32% y el Nasdaq 1.88%. En Asia, el Nikkei ganó 3.18% semanal.

En divisas, el peso mexicano cerró en 17.98 por dólar, con una apreciación acumulada de 0.43% en la semana. En metales, la plata lideró con un alza semanal de 9.77%, seguida por el oro (+4.11%) y el cobre (+2.50%). El oro alcanzó $4,510 por onza, mientras la plata superó los $79, impulsadas por tensiones geopolíticas y expectativas de más recortes de tasas.

Entre las emisoras del IPC, TLEVICPO (+11.57%), GFNORTE (+8.80%) y WALMEX (+8.12%) destacaron por sus avances, mientras que AMXB (-4.64%) y KOF (-4.48%) registraron caídas. En el Dow Jones, Microsoft (+9.22%), Cisco (+8.33%) y Apple (+2.97%) lideraron las ganancias.

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