Economía Semanal 07: Perspectiva Económica y Mercados Financieros

Situación económica en México

La semana inicia con una agenda local acotada y enfocada en consumo: ventas ANTAD de enero y ventas minoristas de diciembre, además de las minutas de Banxico tras mantener la tasa en 7.00%. Lo relevante será la guía prospectiva, luego de que el banco central revisó al alza sus trayectorias de inflación y pospuso la convergencia a la meta de 3% del 3T‑2026 al 2T‑2027, manteniendo divididas las expectativas de recortes entre marzo y mayo.

En precios, enero mostró una re‑aceleración: inflación general de 3.79% anual (desde 3.69%) y subyacente de 4.52% (desde 4.33%). El IEPS impulsó al alza mercancías como cigarrillos y refrescos; servicios como loncherías y vivienda también aportaron, mientras transporte aéreo, huevo y gas LP contuvieron parcialmente. La no subyacente retrocedió a 1.39%. En términos mensuales, el índice general subió 0.38% y la subyacente 0.60%.

El mercado laboral formal del IMSS registró en enero una caída mensual de 8,104 plazas; sin embargo, en 12 meses aún crece 0.9% (197,422 empleos). El salario base de cotización avanzó 7.3% nominal y los registros patronales disminuyeron 2.5% anual, ligando descensos desde julio de 2024.

La industria mostró un respiro: el IMAI creció 2.4% anual en diciembre tras ocho meses de caídas. Por sectores, minería +0.6% (petróleo +4.0% y servicios mineros −17.3%), energía +3.9%, construcción +6.6% y manufacturas +1.3% (destacando derivados del petróleo +34.9%). Aun así, el acumulado anual 2025 permanece en terreno negativo.

Automotriz: señales mixtas en enero. Producción −2.7% anual (303,980 unidades), exportaciones +2.3% (224,528) y ventas internas +8.7% (131,491). El 72.5% de lo producido corresponde a camiones ligeros.

Riesgos y agenda de inversión: la revisión del T‑MEC que inicia formalmente en julio y los escenarios que van desde una extensión por 16 años hasta una renegociación completa. Para mitigar primas de riesgo: cumplimiento estricto de reglas de origen, fortalecimiento de proveeduría regional y consistencia regulatoria.

Panorama internacional

Estados Unidos: el crecimiento del 4T se mantendría sólido, pero con señales de desaceleración en la sostenibilidad del consumo. Se vigilan PCE, PMI y vivienda, en una semana con feriados que reducen liquidez. Hay debate sobre el costo de aranceles pasados —estudios apuntan a que el consumidor absorbió la mayor parte— y un posible aumento neto de impuestos que presionaría el gasto de los hogares durante 2026.

Bancos centrales: se espera postura de espera en Canadá con inflación contenida; el RBNZ mantendría tasa sin cambios; el Banco Central de Filipinas podría recortar tras débil PIB; Indonesia permanece en el radar por sorpresas recientes. También se publican minutas de la Fed y de Banxico.

Europa y Asia: datos de inflación en Reino Unido, Alemania y Francia; producción industrial en la Eurozona y Japón; nuevas estimaciones de PIB en Japón, Suiza, Dinamarca e Israel. Japón vivió una reacción bursátil positiva a la victoria de Takaichi seguida de toma de utilidades; China continúa con caídas en precios de vivienda y un arranque moderado del crédito.

Entorno geopolítico y corporativo: Múnich reúne a líderes del G‑7 y a la presidenta del BCE; continua la Cumbre de la Unión Africana; y se siguen tensiones en Medio Oriente. En el frente corporativo, mineras globales reportan; TSMC registra ventas sólidas por demanda de IA; Alphabet realiza emisión récord de bonos; y se anuncian recortes de empleo en consumo discrecional.

Mercados Financieros

Renta variable: el S&P/BMV IPC avanzó 0.90% en la semana y 5.69% en el mes; Brasil y Canadá también destacaron con alzas, mientras que EE. UU. retrocedió (S&P 500 −1.39%, Nasdaq −2.10%) y Europa mostró incrementos moderados (CAC 40 +0.46%, DAX +0.78%).

Divisas: el peso mexicano se apreció 0.59% en la semana y acumula −4.70% en el año (USD/MXN 17.16 al 13‑feb‑2026). El yen se fortaleció tras eventos en Japón; el euro avanzó marginalmente contra el dólar.

Commodities: el oro escaló 1.38% semanal y 16.5% en lo que va del año; el cobre subió 2.59% con soporte de expectativas de demanda ligada a transición energética; zinc también al alza.

Lectura táctica para inversionistas en México:
• Bonos y política monetaria Banxico: la pausa a 7.00% y el retraso de la convergencia inflacionaria sostienen una postura prudente en la parte corta de la curva; un recorte temprano dependerá de la tendencia de la subyacente.

• Acciones locales: consumo defensivo y exportadoras con integración a Norteamérica se benefician del nearshoring; vigilar sensibilidad a T‑MEC (autos, manufactura avanzada) ante escenarios de revisión.

• FX: persistirá la sensibilidad del peso a titulares de T‑MEC y a sorpresas en inflación/PCE de EE. UU.; coberturas tácticas recomendables.

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